作為中華老字號之一，王致和品牌的腐乳產(chǎn)品聲名遠揚、遠銷(xiāo)海外，但在資本運作方面，據美特斯臭氧發(fā)生器廠(chǎng)家了解，王致和是其經(jīng)營(yíng)主體北京二商食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)二商食品）的一塊心病

??? 近日，中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國信達）、信達資本（天津）股權投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)信達天津）相繼在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所掛牌轉讓其持有的二商食品全部股份。

???? 自2010年成立以來(lái)，上市便是二商食品的重要目標。作為其發(fā)起股東之一，中國信達曾被認為是二商食品登陸資本市場(chǎng)的重要推手。實(shí)際上，近來(lái)低迷的業(yè)績(jì)似乎成為二商食品上市“壯志未籌”和中國信達方面退出的原因之一。2015~2017年，二商食品陷入連年虧損的境地，2017年虧損超過(guò)1500萬(wàn)元，老字號食品的年輕化轉型也成為其進(jìn)一步發(fā)展的難點(diǎn)與痛點(diǎn)。

???? 12月10日下午，記者針對本次信達系公司的股權轉讓原因和其上市計劃對二商食品進(jìn)行電話(huà)采訪(fǎng)，對方表示并不能就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行回應。中國信達曾是上市重要推手作為老字號“專(zhuān)業(yè)戶(hù)”，北京二商集團（以下簡(jiǎn)稱(chēng)二商集團）麾下共擁有王致和、六必居、月盛齋、京華等17個(gè)中華老字號品牌。其中，王致和腐乳是該集團最知名的品牌產(chǎn)品，其釀造技藝還入選了國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。伴隨著(zhù)這些老字號品牌的加持，二商集團在資本市場(chǎng)上的野心也逐漸顯現。早在10年前，二商集團便在為上市開(kāi)展一系列資本運作。

???? 2007年4月，二商集團將王致和、宮頤府業(yè)務(wù)及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獨立出來(lái)，形成北京二商食品有限公司，即二商食品的前身。2009年，二商集團通過(guò)債務(wù)重組的方式將旗下14家企業(yè)的各項債務(wù)共計2.84億元一并打包給中國信達，與中國信達和北京市國通資產(chǎn)管理有限責任公司對二商食品共同持股。次年，二商食品改制為股份公司。

???? 在一系列資本運作背后，時(shí)任二商食品董事長(cháng)孫杰曾對媒體表示，公司力爭在2012年前讓二商食品在主板市場(chǎng)實(shí)現上市。2011年，二商食品以增資擴股方式引入了中國食品工業(yè)（集團）公司、北京國有資本經(jīng)營(yíng)管理中心、信達天津和北京新希望產(chǎn)業(yè)投資中心，這4家機構作為戰略投資者。據《北京商報》2012年11月報道，二商食品表示，在當時(shí)已基本完成了內部資產(chǎn)整合重組工作，2013年3月初，其將向證監會(huì )正式上報IPO申請材料。

??? 不巧的是，從2012年11月開(kāi)始，出現長(cháng)達一年的IPO暫停期。2013年11月，證監會(huì )宣布重啟IPO。而此時(shí)的二商食品似乎已經(jīng)失去了上市的最好時(shí)機。經(jīng)歷幾番股權變動(dòng)，看來(lái)二商食品與上市計劃漸行漸遠。

???? 2016年至2017年，上海金磚一期股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳市盈信國富資產(chǎn)管理有限公司相繼成為二商食品股東。同期，北京新希望產(chǎn)業(yè)投資中心退出了二商食品的股東名錄。繼11月27日公司第二大股東中國信達掛牌轉讓其持有的二商食品17.6675%的全部股份后，12月7日，信達天津掛牌轉讓其持有的二商食品的全部4.1985%股份。作為二商食品的發(fā)起股東之一，在資本運作上富有優(yōu)勢的中國信達曾被認為是其上市路上的重要推手。

????? 孫杰此前接受采訪(fǎng)時(shí)透露，中國信達積累的豐厚的資本市場(chǎng)經(jīng)驗正是二商所需要的。眼下，隨著(zhù)中國信達方面相繼掛牌轉讓股權，二商食品的上市計劃似乎變得遙遙無(wú)期。二商食品前幾年業(yè)績(jì)連續虧在二商食品遲遲沒(méi)有完成上市計劃的背后，近來(lái)低迷的業(yè)績(jì)似乎是公司面臨的最大坎坷。二商集團發(fā)行債券披露的信息顯示，2013~2014年，二商食品業(yè)績(jì)的走勢較為穩定。期間，公司每年營(yíng)收規模均達到10億元以上，凈利潤維持在6000萬(wàn)至6100萬(wàn)元。但這樣的趨勢并沒(méi)有繼續保持，2015~2017年，公司陷入連年虧損的境地。2015年，二商食品虧損額度高達8621萬(wàn)元；2016年、2017年分別虧損2235萬(wàn)元、1524萬(wàn)元；截至2018年10月31日，公司實(shí)現凈利潤2434萬(wàn)元。

????? 擁有老字號品牌雖然是企業(yè)得天獨厚的優(yōu)勢，但就目前狀況來(lái)看，這類(lèi)公司的發(fā)展狀況卻不甚樂(lè )觀(guān)。2017年3月全國由商務(wù)部認定的中華老字號超過(guò)1100家，如果算上地方認定的老字號，整體估計有上萬(wàn)家之多，其中真正完成上市的企業(yè)實(shí)際上不超過(guò)100家。前海梧桐并購投資基金侯海文此前對包括多家媒體表示，目前老字號大體上可歸結為3個(gè)梯隊，第一梯隊是一線(xiàn)品牌如同仁堂等，已經(jīng)上市；第二梯隊是尚未上市但知名度和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)都還不錯的公司，例如稻香村等；第三梯隊是相對困難的企業(yè)，這部分大概占老字號企業(yè)總數的六七成。實(shí)際上，不少老字號品牌的競爭對手并不在老字號圈子內，而是市場(chǎng)上其他同行業(yè)品牌。面對日新月異的消費市場(chǎng)，亟需完成機制創(chuàng )新、品牌創(chuàng )新和產(chǎn)品創(chuàng )新，老字號需要爭奪更多的市場(chǎng)，爭奪年輕的消費群體。品牌專(zhuān)家尹杰表示，當前一些老字號企業(yè)的體制和觀(guān)念相對滯后，阻礙了老字號的改革創(chuàng )新；產(chǎn)品和技術(shù)陳舊，制約著(zhù)老字號的價(jià)值提升；資金短缺，抑制了老字號的發(fā)展活力；品牌傳播意識淡薄，無(wú)法發(fā)揮老字號的品牌優(yōu)勢。